橡胶期价连续暴跌 后续走势该如何演绎？

　　近期橡胶期货价格大幅走弱，昨日(1月30日)橡胶主力合约下挫3.01%，今日(1月31日)橡胶再度重挫3.42%。

　　国投安信期货高级分析师胡华钎表示，沪胶期价大跌，主要是受三方面因素影响：首先，近两日市场资金面压力较大，股市和商品市场总体上呈现回调走势；其次，受美元指数见底回升，国际原油、金属均走弱，带动国内工业品期价走弱，导致沪胶期价跳水；再次，近期中国天然橡胶现货市场价格基本持稳于12000元/吨附近，沪胶主力逐渐下跌只是基差正常回归的表现。

　　新纪元期货分析师张伟伟也表示暴跌主要是受资金做空市场推动。美元指数短线有企稳迹象，国际原油高位调整，工业品整体市场氛围转弱，基本面最差的天胶无疑就成为资金关注的焦点。

　　全球天然橡胶依然处于增产周期

　　IRSG预计irsg发布2017年天胶产量1327万吨，同比增6.8%；2017年消费量1303万吨，同比增3.5%。

　　天然橡胶自种植至开割需7年，主产国在2007-2012年间较大的新种及翻种面积，2014-2019年新增割胶面积将大幅增加，2017年以后青壮年的胶树增量较为明显，理论供应放量也将十分明显。2019-20年左右全球种植环节逐步饱和，天胶中长期大幅做空价值基本消失。

　　新湖期货预估整个2018年胶价依然处于低位震荡，2017年供应增速6.8%，2018年新增开割面积不大，2018年预估种植环节带来的供应增速在3%左右。整体来看18年供需呈现平衡或略过剩，值得注意的是，泰中抛储的话全球可流通供需平衡表将进一步恶化，消费增速至少要5%偏上以上才能匹配，几乎不可能实现。

　　汽车市场整体表现不及预期

　　据第一商用车网，2017年12月份，重型货车产销9.29万辆和6.63万辆，环比下降5.22%和21.82%，同比下降5.46%和12.02%；2017年1-12月，重型货车产销114.97万辆和111.69万辆，同比增长55.07%和52.38%。四季度环保限产等措施下的需求下降成为销量下滑的重要原因，预计2018重卡销量将出现20%左右的下滑。

　　新湖期货表示，17年重卡销售111万辆，同比大增52%，11月份开始增速下滑，四季度部分企业订单转弱，政策市带来的置换需求到尾声，18年1月份不会差，部分12月开票转至1月，但趋势性走弱不可避免。18年大概率负增长，预估-10%；按照17年36万辆重卡新车增量测算，带动天胶消费增加13.5万吨左右，相当于2.7%左右消费增速。

　　轮胎业2018年有三大趋势

　　兴证期货表示，2018年，中国轮胎业有三大趋势值得关注。

　　低价轮胎正一去不返，去年以来，面对市场形势的巨大变化，轮胎企业与原材料供应商的关系出现大转折。某白炭黑企业老总表示，现在，不是轮胎企业接不接受产品涨价的问题，而是涨价之后他们还要感谢供应不受影响。有业内人士做出预测，轮胎企业可能再也没有便宜原材料可用，中国轮胎的低成本，正一去不返。

　　轮胎行业的大整合在2018年可能会更猛烈。有长期观察中国轮胎行业变化的专家表示，现在，国内一些大轮胎企业表面风光，其实根基很脆弱，只要一步走错或者有外力作用，有可能瞬间倒下。2018年，可以大胆猜测，中国轮胎业会继续出现新的兼并重组案。前期整合的企业，是否能够健康运行，仍值得观察。品牌建设成轮胎企业重点，据观察，中国政府、企业及消费者，对品牌的重视程度越来越高。随着消费升级，各种品牌计划和培育工程，接连推出。有业内人士表示，从价格竞争发展到品牌和质量竞争，是轮胎行业的必走之路。

　　橡胶走势后续该如何演绎？

　　建信期货称，基本面来看目前供给端将对价格支撑减弱，但库存以及需求端以利空数据为主，节前偏弱运行为主，停割后或将有所反弹。

　　鲁证期货表示，现货高库存、未来2-3个月季节性减产、需求稳定，橡胶供需没有大矛盾，下游备货对现货价格支撑明显，短期并无太大下跌空间，建议尝试做反弹。中期行情我们认为现货库存没有明显的消化前仍然偏空配置。

　　国都期货表示，当前东南亚主产区仍处于旺产期，虽然受天气的影响部分国家可能提前停割，天气炒作或将利好胶价走势。从国内来看，虽然国内全面停割，但天胶进口量较大，受采暖季环保督产压力的限制，下游需求相对较弱，国内库存持续增加。虽然春节临近，下游企业或有季节性补库存需求的预期，但目前来看，该预期并未得到落实。总体而言，天胶供应充足，下游需求仍处疲软，供过于求的局面未得到有效改善，预期后期胶价仍将保持震荡的走势。

　　国投安信期货认为，中国天然橡胶主产区全面停割，越南等其他东南亚天然橡胶主产国也将自北向南陆续进入减产期，泰国、印度尼西亚和马来西亚承诺认真执行橡胶协议出口吨位计划，且泰国政府还在不断释放挺价消息。此外，持续上涨的国际原油已促使国内合成橡胶和丁二烯价格企稳回升，天然橡胶现货价格与合成橡胶价格倒挂进一步扩大。因此，后市沪胶主力1805合约下跌空间有限。目前沪胶市场多空争夺激烈，在基本面利空出尽之前，沪胶难言企稳，短线不排除进一步下探，但当前位置继续做空的风险亦加大，春节长假之前多看少动为宜，节后可积极寻求低点博弈季节性反弹。