【能源】未来需求有望释放焦炭期价将震荡运行

　　本周焦炭1805期货合约总体保持上涨态势，在大范围雨雪天气影响运输及钢厂补库预期的影响下，焦炭期货价格逐步企稳回升，涨幅达5.4%。钢厂焦炭库存整体处于偏高位，多数钢厂继续增库空间有限，不过近期少数钢企库存因为运力受阻库存有下滑现象，加之部分贸易商已有囤货之意，市场心态开始有所转变。

　　上周(1月29日-2月2日)，焦炭期货价格呈先抑后扬走势，主力1805合约价格最终重返2000元/吨上方。上周初，焦炭现货价格继续下跌，市场心态受到冲击，焦炭期价承压下行；周中，受市场传言河北延长采暖季限产消息刺激，焦炭期价止跌反弹。

　　经历了最严格的环保限产之后，钢厂及焦化厂均有所复产，但钢厂的复产力度要低于焦化厂。需求方面的影响力度还占据重要地位。但国内经济的持续稳定及节后需求的释放预期，对焦炭形成有效支撑。

　　统计局数据显示，2017年1—12月，我国房地产开发投资和基础设施建设投资同比增长7%和14.93%，据中汽协统计，2017年1—12月，我国汽车产销同比增长3.19%和3.04%，未来终端需求有望进一步释放。

　　中国冶金报消息称，焦炭供给方面，上周焦化厂开工率整体平稳。统计数据显示，截至2月2日，小于100万吨产能的焦化厂开工率为75.93%，环比上升0.45%；100万吨-200万吨产能的焦化厂开工率为77.68%，环比上升0.19%；大于200万吨产能的焦化厂开工率为80.34%，环比持平。近期主流地区焦炭价格累计下跌350元/吨，致使焦化厂盈利大幅降低，抑制焦化厂生产积极性，加之临近春节假期，焦化厂生产节奏将放缓，焦炭供给压力得到缓解，利好焦炭价格。

　　下游需求方面，上周全国钢厂高炉检修增多，致使全国高炉开工率整体下滑。统计数据显示，截至2月2日，全国高炉开工率为63.67%，同比下降0.42%。根据钢厂生产的季节性规律，春节假期前后钢厂将加大检修力度，高炉开工率将持续下降，对原材料焦炭的消耗亦将下滑，利空焦炭需求。

　　综上所述，临近春节假期，焦炭供给和需求节奏均将放缓，基本面偏中性，焦炭期货将呈现大概率的震荡运行趋势。