【橡塑】从加息到中美贸易战 三月份PE市场暗流涌动

　　2018年3月份，市场并没有迎来需求的小阳春，聚乙烯行情低迷下滑，成交始终疲软，高库存压力一直没有得到缓解。3月份美联储加息兑现，符合市场预期，而宏观面的焦点集中在中美贸易大战上。美国总统特朗普宣布，将对中国价值高达500亿美元(约合人民币3165亿元)的商品征收惩罚性关税。中国商务部公布针对美国进口钢铁和铝产品232措施的中止减让产品清单，拟对约30亿美元自美进口商品加征关税。

　　有机构解读中美贸易为就业岗位的竞争，并预计若中美同时设置30%关税和非关税混合贸易战，中国的制造业产值和就业分别下降4.622%和3.093%.美国的制造业产值和就业分别下降1.412%和1.906%.一场没有硝烟的战争，在金融市场解读成了对系统性风险出现的担忧，商品期货以及股市双双下跌。在国家政策之间的对垒中，需要持续关注消息面的影响。国内方面，主要焦点为货币紧平衡的问题，资金成本的高企，使得企业储备库存压力重重，部分企业有降库变现的需求。

　　受系统性风险影响，聚乙烯市场在3月23日再次度过黑色周五，大宗商品市场全线下跌，聚乙烯期货、现货均未能幸免，行情迅速走低，特别是煤化工产品。

　　4月份，国内四川石化、神华榆林、镇海炼化、上海石化有检修计划，供应面有望减少，但3月份的高库存压力依然存在。地膜、棚膜等需求进入淡季，而3月下旬开始的中美贸易战争、中国货币紧平衡等因素继续制约需求恢复，预计4月份行情仍不可做乐观预期。考虑到前期行情不断下滑，随着价位走低，可能在某个时间段对需求产生刺激，行情阶段性小反弹依然可期，整体趋势偏空。